С этого года АФК «Совокупность» может делиться с акционерами не 2% чистой прибыли, как ранее, а всеми 40%. Корпорация больше не обязана ограничивать дивидендные выплаты обещанием, данным три года назад инвесторам

По окончании выхода на Английскую биржу в 2005 г. «Совокупность» обязалась три года выплачивать в виде барышов не более 2% от собственной чистой прибыли по US GAAP.

АФК сделала это, дабы продемонстрировать инвесторам, что будет тратить деньги на инвестиции. Но день назад корпорация заявила, что ее совет директоров поменял дивидендную политику. Сейчас она вправе отчислять на выплаты акционерам до 40% чистой прибыли. Это приблизительно соответствует дивидендной политике больших русских телекоммуникационных компаний.

Так, «Вымпелком» собирается в текущем году разрешить войти на барыши $588 млн (40% чистой прибыли за 2007 г.), а МТС — около $1 млрд (50% чистой прибыли).

Лорд-директор

Один из свободных кандидатов в новый совет директоров АФК – лорд Роберт Скидельский, доктор наук политической экономии в университете Уорвика и член Английской академии.

При его избрания в совете опять будет четыре свободных директора.

АФК «Совокупность»

многопрофильный холдинг

Осуществляет контроль МТС, «Комстар – Объединенные телесистемы», обладает 25,1% «Связьинвеста».

Другие активы – в денежном (МБРР), высокотехнологичном («Ситроникс»), девелоперском бизнесе («Совокупность-галс»), ритейле («Детский мир», «Интурист») и ТЭКе.

Акционеры: Владимир Евтушенков (62,13%), 19% – на Английской фондовой бирже.

Денежные результаты (9 месяцев 2007 г.):

выручка – $9,6 млрд;

чистая прибыль – $1,1 млрд;

капитализация на 29 апреля – $14,7 млрд.

Повышение барышов не отправится в ущерб инвестициям, дал обещание «Ведомостям» Евтушенков. В 2006 г. АФК направила на инвестиции $2,5 млрд, в прошлом планировала инвестировать в развитие $3 млрд.

АФК еще не отчитывалась за прошедший год и пока не раскрывает, какая часть ее чистой прибыли отправится на барыши. Но уже известна рекомендованная сумма выплат — 2,51 млрд руб. ($106 млн).

Это впятеро больше дивидендных выплат по результатам 2006 г. К примеру, наибольший акционер «Совокупности» Владимир Евтушенков обязан взять в виде барышов 1,5 млрд руб. ($63,7 млн). За 2006 г. он взял 287 миллионов рублей. ($12,2 млн).

Но, аналитик UBS Станислав Юдин уверен в том, что 2,51 млрд руб. — намного меньше 40% прошлогодней чистой прибыли АФК.

Кроме того не обращая внимания на трансформацию политики выплат, дивидендная доходность акций «Совокупности» (отношение годового барыша к рыночной цене акции) остается очень мала — 0,7%, подмечает начальник аналитического управления «Уралсиба» Константин Чернышев.

Для сравнения: у МТС это 3%.

«Изменение дивидендной политики — один из способов поднять акционерную цена «Совокупности», — поясняет президент АФК Александр Гончарук. В прошедшем сезоне «Совокупность» много раз предпринимала попытки расширить собственную инвестиционную привлекательность: совершила разделение акций, увеличив их количество в 1000 раз, выкупила на рынке около 1% собственных бумаг. Но это не помогло: АФК так же, как и прежде недооценена.

Честная курс акций «Совокупности», по оценке «Тройки диалог», — $57, в то время как текущая рыночная цена практически в два раза меньше — $30,42.

Аналитики уверены в том, что изменение дивидендной политики не окажет помощь росту котировок. Это пройдет незамеченным для инвесторов, каковые на данный момент избегают покупать ценные бумаги АФК, предполагает аналитик Unicredit Aton Надежда Голубева.

У «Совокупности» большое количество «дочек» в начальной стадии развития, требующих громадных инвестиций: это «Совокупность масс-медиа», «Интурист» и другие непубличные «дочки», проект «Ситроникса» по постройке завода для производства микросхем в 0,045-0,065 микрона, выход на индийский сотовый рынок. «Всем этим проектам необходимы большие вложения, а будет ли от них отдача, пока неясно», — подмечает Голубева. «Рынок видит у “Совокупности” большое количество разрозненных бизнесов, но не осознаёт, как они смогут оказывать влияние на цена компании», — согласен Чернышев из «Уралсиба». Он утвержает, что среди основных минусов АФК на данный момент — отсутствие четкой стратегии развития.

© Юлия Белоус, "Ведомости"